Money Management

Présentation du Money Management

Le « money management » est la méthode par laquelle tout investisseur doit commencer. Elle intervient au niveau de la prise et de la gestion de vos positions. L’une de vos ambitions naturelles est de maximiser votre espérance de gain avec le minimum de risque possible. Pour ce faire, le « money management » fournit un cadre rigoureux à travers certaines règles qu’il faudra suivre scrupuleusement sur le marché. Ces règles vous permettront de maximiser vos chances de réussite en bourse et amélioreront les performances globales de vos portefeuilles.

L'accompagnement de la tendance

Sur le marché, les gains les plus importants se font sur les tendances, à la hausse comme à la baisse. L’investisseur qui accompagne la tendance maximise son espérance de gain. Son objectif premier sera donc de travailler en tendance.

Pour ce faire, il faut préalablement déterminer dans quelle tendance le marché se situe. Le marché peut en effet évoluer selon trois états différents : en tendance haussière, en tendance baissière ou sans tendance.

Chaque tendance va subir à un moment donné, une correction technique ou prise de bénéfice. Cette correction, qui vient à l’encontre de la tendance, est de faible amplitude et de courte durée. Elle ramène la valeur qui s’est écartée de sa droite de tendance sur cette dernière. La correction technique agit comme une force de rappel sur la droite de tendance.

L’intérêt d’accompagner la tendance réside dans le fait que les mouvements qui sont dans le sens de la tendance ont des amplitudes supérieures aux corrections techniques qui sont à contre tendance. De ce fait, l’investisseur devra toujours se positionner à l’achat dans une tendance haussière et à la vente dans une tendance baissière et cela quel que soit l’horizon d’investissement. Un trader à court terme s’attachera à repérer des tendances de quelques jours, ou quelques heures, alors qu’un investisseur qui intervient sur des horizons de temps plus longs cherchera à travailler sur des tendances de moyen et long terme.

L’investisseur tout comme le trader doivent être conscients du fait que les tendances n’ont pas une durée de vie infinie. Ils devront prendre garde à ne pas entrer en position trop tard sur la tendance et donc à surveiller tout risque de retournement potentiel de cette dernière.

Il est cependant à noter que l’opération de vente à découvert génère des frais plus importants qu’une simple opération d’achat. Le vendeur à découvert est également redevable de l’équivalent du dividende lors de son détachement. De ce fait, l’opération de vente à découvert devient plus appropriée sur le trading à court terme.

L’analyse contrarienne

Il existe une catégorie d’investisseurs qui joue les contre tendances. Ils sont à l’opposé du consensus général. Les contrariens anticipent le retournement du marché et de la tendance actuelle. Leur théorie repose sur le fait qu’un consensus ou scénario adopté par la plupart des intervenants est un non événement. Le potentiel du mouvement s’en trouve généralement limité et induit un retournement.

Le contrarien recherche des sommets dans une tendance haussière pour effectuer de la vente à découvert et des creux dans une tendance baissière pour se positionner à l’achat. Ainsi, dans une tendance haussière, le contrarien attendra une correction technique pour se positionner en vente à découvert. Inversement, il se positionnera acheteur pour jouer les rebonds techniques dans les tendances baissières.

L’analyse contrarienne est une tâche ardue du fait de la difficulté de travailler à contre tendance. En effet, les corrections ou rebonds techniques, qui sont généralement de faible amplitude et de faible durée par rapport à la tendance, génèrent le plus souvent des performances très décevantes, voire négatives.